投资者如何看年报?

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投资者如何看年报?

作者：佚名文章来源：本站原创点击数：更新时间：2008-4-7

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财务问题，会计师往往不是不知道上市公司在造假，但一般不会直接指出上市公司造假，在措辞时往往避重就轻，非常委婉，用说明段和解释段内容暗示该公司存在着严重的财务问题。如会计师强调“应收款项金额巨大”时，这时投资者就要注意可能这些应收款项目很难收回或者是虚构的；会计师强调“主营收入主要来源于某家公司，尤其是境外公司”，这时，投资者就要注意这些收入可能是虚构的。

　　除了自己阅读审计报告，对审计报告的重视度还嫌不够，审计报告是大量的专业金融分析师一些人要看的内容。报告多出一两个字都要猜测半天，因为对注册会计师的压力很大，拿人钱不容易，现在委托关系很糟糕，跟律师不一样，律师只要拿了钱，律师说怎么干，怎么干。而注册会计师给上市公司服务则不能完全不理他的服务对象，还要照顾到后面的债权人、银行、投资者，拿人钱财为人消灾，为人说话，干这样的事情是很尴尬的，被迫把很多实话在报告里面被隐含，所以你要仔细地分析。

　　报告大类分四种意见，报表使用者包括债权人、投资者、分析师、银行等等，要看背后的信息。第一种叫做标准审计报告，就是表述三张表，资产负债表，利润表，现金流量，这三张表的在意见段的结论是：我们认为……；在所有重大方面公允反映……；有这种报告就不用看别的年报，基本上财务信息方面和其它方面可以研究，其它方面不应该有太多的东西。除非注册会计师被买通则另当别论，只要没有意外，就没有太离谱的东西。

第二种报告保留意见，意见段前面插入“我们注意到……”说明这个报告不完全健康，病灶有严重，有不太严重的，看措词有几种，如果说不让人看，由于子公司没审就比较严重了，没审一定有原因。这就要特别注意了。仔细阅读审计报告，从而发现财务报表粉饰的可能性、动机、严重的程度。　

总之，我们在对公司的年度报告分析时，要把他和整个市场结合起来看，和同行横向进行比较、和历年纵向进行比较，等等，需要多方面的研究、分析，这样才能得出一个比较理想的结论。

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第三、从年报看上市公司成长性
成长因素可以归纳为四方面的因素
一是行业景气带动了上市公司业绩迅速增长。
二是实质性重组使其主业发展、资产质量得到了明显改观。
三是它的产品创新能力强，新产品占主导地位，或者说其产品有无垄断性。

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